2018-12-16来源:东山侗族乡新闻网

时至年末,又到了机构把脉2018年A股走势的时候了。 东方财富网梳理了目前已公布策略的中信证券、华泰证券、中金公司、东北证券、国泰君安、东方证券、招商证券、国海证券、中原证券、广发证券等10家券商的报告,将他们的观点分为乐观派和谨慎派,我们发现,大部分券商对明年的A股市场持乐观积极的态度。 乐观派:上证指数有望上探到4000点 中信证券:龙头继续领涨A股 全球范围来看,比A股预期收益率高的不如A股安全,安全性与A股差不多的预期收益率又大多不如A股高。 中国范围内,金融监管收紧的方向不会变,理财、货基、信托等传统投资渠道,收益率上行空间都有限,只剩下证券类资产的配置有持续抬升的空间。 本质上,龙头整体的天花板由其所处经济体总量决定,中国龙头在国内像是价值股,但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升,并最终实现超越,龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年。 在具体的配置上,中信证券建议,先选龙头,再选跑道。 首选龙头是贯穿2018年A股配置和选股第一个维度的建议。而在具体的风格判断和行业选择时,建议淡化风格和行业,结合长期空间和短期催化,优选跑道,以产业链和主题的角度切入,把握结构机会。 在具体的跑道选择方面,中信证券表示,主要考虑以下几个方面的因素:1)跑道有足够高的天花板,或者说足够广的A股覆盖面,跨行业;2)有催化因素,包括政策、商业模式、业绩爆发等;3)尚未被市场充分预期,可以带来持续的市场关注度。具体而言,经过筛选,建议关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。行业配置上看好科技、消费、服务、制造、金融。 华泰证券:盈势利导制造牵牛 核心观点:2018年温和通胀的组合将改善A股盈利结构,有利于A股盈利传导的健康性,A股非金融整体毛利改善替代2017年盈利的“低基数高增长”,正面支撑A股估值。 当前股票市场存在赚钱效应且在大类资产相对收益上升,2018年温和通胀+投资转移有望刺激储蓄活化进入股票市场。 在具体的配置方面,华泰证券表示,十九大报告“美好生活”矛盾论指明消费升级战略方向,看好非地产后周期的高端消费崛起方向,如高端白酒(贵州茅台),医药,珠宝首饰(通灵珠宝)。医保控费主旋律下,重点把握医药行业结构性投资机会,关注中药饮片(东阿阿胶)、创新药(康弘药业)、医药流通龙头(中国医药)。 此外,十九大剑指产业升级,把握“造强国筑平衡”主题机会十九大报告中提出,中国特色社会主义进入了新时代,是决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代。我们认为在当前阶段需要从两方面把握主题投资方向,一是“造强国”,建设社会主义现代化强国,推动产业创新,通过技术创新和制度红利两个角度实现;二是“筑平衡”,完成三大重要任务:化解重大风险、精准脱贫、污染防治。解决好发展不平衡不充分问题。“造强国筑平衡”包含如下两条主线:“造强国”主线,关注 5G(中兴通讯)、半导体(华天科技)、国企改革(中航机电);“筑平衡”主线,关注土地流转(北大荒/辉隆股份)、光伏(隆基股份)。 中金公司:2018年应该超配股票 首先,“房住不炒”奠定明年房地产政策从紧基调,投资房地产难度提升。在居民存量资产配置分散化及新增收入的配置需求下,股票受益首当其冲。 其次,股债间相对吸引力正从偏股向中性变化,不过从趋势看尚未到拐点。 最后,当全球股指从08年低谷中走出,中国股市过去十年的回报率仍为负,虽然2017年表现不俗,但目前绝对估值和百分位相比全球主要市场都不高。 综上分析,从风险收益效益衡量,建议2018年超配股票,包括A股和港股。 配置方面,中金公司表示,未来3-6个月相对看好:1)反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块;2)反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块,如保险、券商与稳健的中型银行。主题上要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏,以iPhoneX为代表的硬件准备,结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地,可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势;另外,国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。 东北证券:明年上证指数有望上探到4000点 未来几个季度,经济企稳仍将持续:内部动能来自于非政府部门经济活动持续改善、信贷和社融投放持续好于预期;外部动能来自于全球主要经济体维持改善的支撑。 A股持续处于存量资金格局,成交和估值调整未到达具有长期吸引力状态,市场仍在量变而非质变状态。金融监管、增长和通胀前景、以及外围经济体货币政策变动方向均不支持A股市场在2018年获得宏观政策提供的流动性支持。A股市场有望在经济企稳持续和存量流动性支撑下震荡上行,上证综指有望在2018年上探4000点,而潜在风险来自于全球货币政策收紧超预期。 配置方面,东北证券认为,市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域,消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础,成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会

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关键词:梅西欧洲超级杯2017